国星光电:小间距持续高成长Mini LED打开成长空间
来源:http://www.taizhou58.com 责任编辑:w66利来国际 更新日期:2019-04-14 06:45
 
 
 
 

 

 

 

 
 
 

 

 
 
 

 

 

 

 
 
 
 
 
 
   

 

 
 
 
 
 
 
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  2017年国内小间距LED市场规模为44.2亿元□◇○▪-☆,证券、研究报告。《电子:国星光电…=▽:小间;距持续”高成长,公司建立。上中下。游垂直一●▷◁◇★…“体化LED产=▼○■…▽?业链,行业竞争加?剧风险◁△☆■•=;同时公司2019年产能扩、张顺利,从2019年T,C“L•▷▼●…、康佳国,内T□■▼○;V巨?头的新型显示布局来!看,预计!2022年国内☆••…★■?市场”规模将接,近200亿;元。小间距LED市?场仍“在快速增长▲…,同比增速分别为,4%和24%,将受益显、著。预计2020年MiniLED市场规模将达22亿元左右。ROE分别◇▷•▷◇◆,为6.9%、11◆•○.9%“和13==•.5%。2018年公司营业!收入和。净利润分别为36.3亿和4.3亿,我们;认为Mi☆=▪“n△=:iL”ED的行▪▪◁=◇。业趋势;逐步开“始明朗。报告发布机构 天风证券“股份有限公司(已获中国证监会许可△▼▲◁◁;的证券投资咨询业务资格)包括外延芯片▷…、封装○▷□。以及、下游照明”产;品。Mini? LED打开成长空间》风险提示◇▼…:扩产速度不及■▽、预期;我们认为小间距LED的市场前景十分广阔。

  我们预计公司19-21年归母净■◇•、利润为6•▲△◁.01亿▽▷•◁•、7.41亿和。9▲☆.44亿元,盈利?能力、持续提!解剖12大智慧零售案例!商超服饰等6大行业巨头这样重生【附下载,升,近年。公司的!盈利▷-○。能力。不断提▪▽◇◆•、升,给予买入?评级。国星光电作为国内LED高!端封装•▼▽▼▲■:行业领先者…•▽,首次覆盖,2016-2018年毛利率分别为21.6%◆•◁◇▽、23.7%和”24.4%▷△▪◆■,利来国际网上娱乐泉州晟彩以科技引领助推...!在LED封装!行业◁•★-▽!排”名全球第八(2018年Q2数:据)。2018年;公司LED封装收入占总收入89.6%。根据利亚德(300296)•●☆•◆◁、洲明科技(300232)、艾比森(300389)等公司18年和19Q1经营情况看。

  MiniLED背”光在tv上的应用逐步开始商业化,下游需求不及预期我们看好小间距LED行业的高成长性以及MiniLED应用逐步打开带来的新机遇□◆▲▼◆,叠加小间距LED。性能优势▪◇▲-▷•、灯珠密度增加▽◇•◇•▽、海外市场高成长=★,对应EPS分别!为0.97元、1◇●.20元△=☆◁”和1.53元△△▷◁☆▪,根据A,VC数“据◆■☆▷,我国显示▪△?领域下游。需;求“旺盛?

  我们:判断小?间距。LE、D行业仍处于高速成长阶段。同时我们判断华为电视有望采用MiniLED背光方案,看好公司未来3年保持?业绩高成长性▼●•▼。Mi”ni,LED具,有高对。比度、高亮度等!多。种、优势,参考”同行业公司。估值(;瑞丰、聚飞、木林森(002745)等)给予公司2019年20.4倍PE▼☆■…●,国星光电是是国内最“大的LED封装公司?之一●●○■☆,对应6个月内目标价为19.8元,小间距LED渗透率较低(2017年仅为8.13%)○☆○◁,